أثر متغيرات الاقتصاد الكلي على عوائد الأسواق المالية لمجموعة من الدول العربية التي تواجه اضطرابات سياسية واقتصادية

الملخص

تهدف هذه الدراسة إلى اختبار أثر المتغيرات الاقتصادية الكلية (معدل التضخم، سعر الصرف، وسعر النفط) على عوائد الأسواق المالية لمجموعة من الدول العربية التي تعرضّت لاضطرابات سياسية واقتصادية (سورية، مصر، تونس، والبحرين) مع الأخذ بالاعتبار متغير ضابط يتمثل في زمن هذه الاضطرابات. تم استخدام بيانات بانيل على امتداد الفترة الزمنية (2010-2020)، وتم تقدير نموذج الانحدار لأثر المتغيرات الاقتصادية الكلية على عوائد الأسهم باستخدام طريقة الانحدار التجميعي Pooled OLS. توصلت الدراسة لكون سعر الصرف من أهم العوامل المؤثرة في عوائد الأسواق المالية للدول محل الدراسة خلال فترة الأزمة. ولذلك توصي الدراسة بضرورة تبنّي سياسات نقدية تعمل على تحقيق استقرار في سعر الصرف واستهداف معدلات التضخم المحلية للحفاظ على مستوى مستقرّ من الأسعار من أجل إعادة ثقة المستثمرين في السوق المالي.