التنبؤ بالتذبذبات المستقبلية لعوائد مؤشر سوق دمشق للأوراق المالية باستخدام نماذج ARCH-GARCH المتناظرة وغير المتناظرة

الملخص

هدف البحث الحالي إلى التنبؤ بالتذبذبات المستقبلية لعوائد مؤشر سوق دمشق للأوراق المالية DWX، وذلك باستخدام نماذج الانحدار الذاتي المعمم المشروطة بعدم تجانس التباين ARCH-GARCH المتناظرة وغير المتناظرة (IGARCH، TGARCH، (EGARCH خلال الفترة الممتدة من 4/1/2010 وحتى 31/12/2020. تم تقدير معلمات النماذج المدروسة بافتراض ثلاثة توزيعات للأخطاء العشوائية وهي التوزيع الطبيعي (Caussian) وتوزيع (Student-T) وتوزيع الخطأ العام (GED) وأخيراً تم المقارنة بين النماذج المقترحة بناءً على ثلاثة مقاييس شائعة لأخطاء التنبؤ (RSME-MAE-MAP)
أظهرت النتائج أن سلسلة عوائد مؤشر سوق دمشق للأوراق المالية لا تتبع التوزيع الطبيعي، وتتصف بوجود ذيول سميكة وذروة، كما تتصف بتجميع التذبذب، وبناءً على هذه الخصائص وجدت الدراسة أن أفضل النماذج القادرة على توصيف ونمذجة مؤشر سوق دمشق هي نموذج (1.1)IGARCH بجميع حالات توزيع الخطأ العشوائي، ونموذج EGARCH(1.1) في حالة التوزيع الطبيعي للخطأ العشوائي. وعند التنبؤ (داخل العينة) بالتذبذبات المستقبلية لعوائد المؤشر ومخاطر(تذبذبات) عوائد المؤشر باستخدام المعادلات المقدرة لهذه النماذج تبين أن نتائج التنبؤ تختلف باختلاف مقياس الخطأ المستخدم لتقييم النموذج، وأن نموذج Normal Distribution EGARCH(1.1) هو أفضل نموذج للتنبؤ مع أقل أخطاء ممكنة نسبياً، مما يدعم وجود أثر عدم التناظر ( الرافعة المالية) في سلسلة عوائد المؤشر .DWX